山东打造海上风电基地

事件：3 月4 日，山东省能源局印发了2022 年全省能源工作指导意见，提出到打造海上风电基地，规划总规模35GW，全面启动渤中、半岛南省管海域场址开发，开工规模5GW 以上，建成并网2GW 左右。坚持“一体两用”，推进海上风电军民融合发展。

总规模35GW，山东打造海上风电基地。本次规划主要聚焦渤中、半岛南片区，按照总体规划、分步实施原则，规划总规模35GW，重点推进一批百万千瓦级项目集中连片开发，形成规模化、基地化效应，打造千万千瓦级海上风电基地。结合风电技术进步和未来发展趋势，逐步推动海上风电向深远海发展，优选部分场址开展深远海海上风电平价示范，推进漂浮式风电机组基础、柔性直流输电技术等创新应用。

海上风电大势所趋，行业景气进一步提升。本次指导意见标志山东省海上风电规划正式落地，规划总规模35GW，并强调开工规模在5GW 以上，建成并网2GW 左右，打造海上风电基地。海上风电近年来高速发展，在2021年退补后，海风电平价速度持续加速，沿海地区纷纷加入布局海上风电队伍。

本次山东省海上风电规划落地，标志着海上风电市场空间进一步提升，行业景气程度进一步提升。

海缆格局优秀，行业景气上行利好龙头厂商。海缆供应商门槛较高，对生产资质、港口资源、过往业绩有着诸多要求，行业格局相对海风其他领域更为集中。海上风电作为重要的绿色能源，正处于高速发展期，重视程度被不断提升，“十四五”期间国家及各沿海城市对海上风电有着明确规划，国内海电缆龙头厂商凭借优秀的产品、体系化服务能力、优异过往业绩，优势相对明显。我们预计“十四五”期间海上风电建设将持续加速推动，整个海洋板块有望进入持续上行阶段。

行业长期向上，聚焦海缆龙头厂商机会。海上风电作为最重要的新能源之一，将持续得到高速发展，海缆格局相对更为集中，头部厂商订单饱满业务盈利能力强，且伴随风机大型化、风场深远海推进趋势，海缆产品和技术以及价值量均存在持续迭代空间，发展前景向好。国内海缆厂商在各方面均具备较为明显竞争力，且基本不受制于人，未来存在全球化布局的空间和可能性。

投资建议：我们看好海上风电行业整体发展趋势，重点推荐估值相对较低业务多元化布局，且在海缆领域处于头部的中天科技000063、亨通光电600487，推荐关注东方电缆603606。

风险提示：海上风电发展不及预期，行业竞争加剧。

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